一洼田5月19日数字货币市场大跌，比特币从43,000美元一路跌到30,000美元，Terra生态系的美元稳定币UST一路下跌到0.91美元，而且持续了一个礼拜，巨额美元稳定币USDT甚至一度跌到0.87美元。
然而IRON Finance 所发行的稳定币IRON 却始终保持一美元的锚定价值。究竟IRON Finance 靠的是什么，投资者又有哪些方式可以参与呢？
IRON Finance 是做什么的？
IRON Finance是部署在BSC和Polygon区块链上的「局部抵押稳定币」。
稳定币是如何锚定美元的？
目前主流的稳定币有两种：
- 抵押资产稳定币
- 算法稳定币
抵押资产稳定币
顾名思义，每发行一个稳定币背后，都需要有一个相当于1 美元或大于1 美元的资产做抵押。
比如Coinbase每发行一颗美元稳定币USDC，背后就需要放1美元在金库中，以锚定其美元价值。也就是说，当使用者想要将USDC换成美元时，他一定可以获得1美元。像是DAI也是，背后有大于或等于一美元的抵押资产。
算法稳定币
利用供需曲线，来达成锚定一美元的效果。当代币价格高过一美元时，项目方就会发行更多的代币，当价格低于一美元时，项目方则会进行代币销毁。然而算法稳定币的风险，相较于抵押资产稳定币来大得多。比如说当市场暴跌时，使用者可能会恐慌，抛售手中持有的代币换成美元，然而因为背后没有美元的抵押资产，所以可能导致短时间稳定币的价格暴跌。
IRON Finance 的局部抵押稳定币
IRON Finance 发行了三种币种，分别为「IRON」美元稳定币，「TITAN」 Polygon 上的治理代币，「STEEL」 BSC 上的治理代币。
IRON 稳定币所采用的方式称作局部抵押，也就是背后使用一部分的稳定资产做抵押，也有一部分是使用价格会浮动的资产。在发行1 IRON 的实作上，背后可能有七成的USDC 做抵押，和三成的TITAN 或STEEL 做抵押，而这些抵押品的总价值，需要等于一美金。
特别声明： IRON Finance生态有BSC / Polygon两种，因为前阵子BSC发生多起黑客攻击，因此IRON Finance取消了一些在BSC上的功能，以保障系统的安全。因此，接下来的说明都将以Polygon生态为主。
惊人的是，在IRON/USDC稳定币挖矿的APR高达588%，APY达34116%。而大多数的稳定币交易对的收益落在10-20%。
为什么IRON 可以有这么高的收益
当我们在IRON/USDC 交易对上挖矿时，我们会收到TITAN 代币的奖励，而TITAN 代币有七成的发行量都用于奖励IRON Finance 的使用者上，比如挖矿；剩下三成则是由团队持有，并有锁仓以及长达三年的线性解锁。
TITAN 代币有什么价值？
TITAN 除了是治理代币外，在上图我们还可以注意到，有一个TITAN 单币的挖矿池，APR 为15% 而且奖励是USDC，这又是怎么一回事？
还记得刚才说抵押资产稳定币，背后都需要有相当的抵押资产。然而传统上这些抵押资产大部分都是闲置在金库中，不会拿去做任何操作，没有产生任何效益。但实际上，平常需要将代币换成稳定币的需求可能只占了抵押资产的15%，因此团队决定将最多75% 的抵押资产（USDC），透过智能合约放在AAVE 的金库中产生收益。而这些收益则会回馈到TITAN 的单币挖矿池奖励社群，或挹注资产抵押的金库。
教练，我想在IRON Finance 上挖矿
步骤1. 首先，我们需要进到Polygon network
超详细Polygon 使用教学请点我！
步骤2. 购买TITAN 或IRON
设定好Polygon 后，我们要购买TITAN 或IRON， IRON 可以在IRON Finance Bank 上进行兑换；TITAN 则可以在QUICKSWAP 或SUSHISWAP 上获得。
在IRON Finance Bank 上兑换IRON
图中有几点要注意
- 点选左上角的Bank
- 在中间选择MINT
- MINT 时可以选择要全部用USDC 兑换或用一部分的USDC 加一部分的TITAN 兑换（撰稿当下的比例为70%的USDC + 30% 的TITAN）。
兑换TITAN
有两种方法，一种是Quickswap 一种是Sushiswap。
Quickswap：
Sushiswap：
步骤3. 添加流动性
以IRON/USDC 为例，在Quickswap/Sushiswap上添加流动性。
Quickswap：
Sushiswap：
步骤4. 抵押流动性代币
有了流动性代币之后，我们可以回到IRON Finance 抵押流动性代币进行挖矿，或到Beefy Finance 上挖矿，两者的差别在于，Beefy 是auto-compound 的，也就是他会将挖到的奖励，自动换成流动性代币，再复投进流动池中。
Beefy Finance：
IRON Finance：
以上步骤都完成后就大功告成！
IRON Finance 的特点
- 在Road Map 中提到，之后会推出合成代币资产、与借贷功能，这两者都极具市场潜力。
- 近期IRON Finance 的TVL (total value locked)正式突破20亿美元，目前排在TVL 的第14 名，成长速度非常快。
- TITAN 代币涨幅惊人，七天上涨500%，但需要注意的是，TITAN 代币总发行量为10 亿颗，数量还蛮多的，但有锁仓与线性解锁的限制。
- IRON Finance 的代码已经过Peckshield 知名审计公司的检查，Peckshield 的客户包括eos, Nervos, Harmony, Huobit, Kucoin, Aave 等知名项目。
- 项目的取得代币价格的方式是透过Chainlink 的预言机。
- 还有另一项是IRON 币价的稳定机制是，当IRON 背后的美元储备资产不足时，项目会出售锁定的TITAN 来挹注到储备资产的金库。
IRON Finance 的投资风险
最后，在投资前还是要提醒使用者，关于投资上的风险。
合约风险
虽然代码本身经过审计，但仍没有办法保证100% 的安全，并且部署在区块链上的代码有着难以篡改的特性，因此如果代码有漏洞仍有可能遭不肖人士利用。
机制风险
如果之前有参与投资FEI protocol 的朋友，可能会记得号称一美金的Fei 一路暴跌到0.77 美金的惨况，说到背后的原因，可能是一时间大量的抛售，大量从fei 换成eth 的需求短时间内因为储备资产不足而造成FEI 的下跌。
同样的，在最近IRON的暴涨上，也需要小心类似的情况发生。如果大家还记得，IRON Finance只有约7成的USDC储备资产，其他资金是由TITAN代币补足，而且其中约七成的储备资产，会拿去AAVE投资。因此，最坏的可能剧本是，有人短时间大量抛售IRON，导致IRON价格低于1USDC，此时会触发IRON Finance一个「再储备的机制Re-collaotration」，大致上是当IRON的价格低于1USDC后，项目方会将锁仓的TITAN出售换成USDC补足储备资产的不足。
然而此举可能造成TITAN 的暴跌，短时间内导致更多使用者恐慌出售，同时造成TITAN 和IRON 的暴跌，造成项目方需要抛售更多锁仓的TITAN，形成恶性循环，再造成TITAN 和IRON 的下跌。
Oracle 预言机的喂价错误及延迟
一旦Oracle 给的价格出问题或是延迟，例如Iron Finance 上面显示的Titan 价格是40 美元，而实际上Titan 仅有30 美元，就会导致Redeem 出来时总价值低于1 美元，进而影响整个套利机制失能，套利者没办法透过购买Iron 以及Redeem Iron 进行套利，可能会使Iron 没办法有效回到1 美元价值。
