一洼田
“上海升级”效应初现
由于以太坊上海升级是以太坊自去年 9 月 15 日完成合并后的第一次重大升级，因此该事件在加密领域备受关注，因为其有可能对 ETH 的价格产生重要影响。年初至今，据链得得统计数据显示，ETH 价格已由 1200 美元附近上涨至 1680 美元附近，涨幅约为 40.87%。
然而，上海升级也有可能会导致大量用户将质押的以太坊提取出来，这可能会对 ETH 的价格造成短期影响。
就目前来看，对上海升级的预期使得以太坊网络上验证者的兴趣大涨。数据显示，过去一个月，验证者的数量增长了 3.07%，由此带来的收入增加了 76%。这些促使更多的验证者加入其中。
与此同时，由于诸多加密交易所和加密协议管理着以太坊网络上质押的数十亿美元代币，因此上海升级更加受到瞩目。银行业巨头摩根大通近日表示，Coinbase 可能是此次上海升级的最大受益者之一。该银行的分析师预计，Coinbase 在上海升级完成后，年收入或可达 5 亿美元左右。
自去年 Beacon 链推出以来，质押风潮兴起，目前锁定的总价值约为 260 亿美元的 1647 万枚以太坊将在上海升级后获得提取。而在这些锁定的以太坊中，有很大一部分保存在流动性质押协议上。
数据显示，截至 2 月 7 日，11 个基于以太坊的流动性质押协议的价值超过 110 亿美元，Lido、Coinbase 和 Rocket Pool 在过去一个月里获得了 4-10% 的涨幅。在这 11 家平台持有的超 687 万枚以太坊中，Lido 持有超过 73% 的 TVL；Coinbase Wrapped Ether 持有 15.72% 的 TVL，价值约为 17.6 亿美元。
Lido
流动性好，玩法多，是最普适的，对于大资金用户更是不二之选；
由于 wstETH 已经跨链到 Op/Arbi 大幅降低了 Gas Fee，对于小资金量用户和想尝试的入门用户都是比较友好的。
当前 stETH 有 1% 的折价，入门用户建议先在 L2 上玩玩。
stETH 底层节点运营商为目前DAO审批制，完全透明但需要许可，去中心化程度有提高空间。协议也会抽成 10% 以支付节点运营商的费用和作为国库收入，这个抽成比例是相对较低的。
Rocket Pool
特色为“无需许可”，人人都可以成为节点运营商，用户使用 16 ETH 即可在服务器上搭建节点，另一半 16 ETH 就由非节点运营用户提供。
rETH 适合有廉价服务器资源的人，收益高达 9% ，因为其可以享受到 RPL 奖励并且分享其他用户的抽成。
对于非节点运营用户，协议抽成为 15% ，收益率和流动性上没有什么优势，不过去中心化程度是略高的。
Frax
2022 年底才发布，处于早期红利期，当前收益较高，ARP 上 sfrxETH 超 7% ，Convex/Curve 做 LP 更是超过 10% 。
不过 frxETH 几乎没有折价，吃不到折价收窄的收益。
frxETH 协议抽成为 10% ，目前并未支付任何费用给节点运营商，疑似自运营，中心化程度略高于前两家。
总体而言比较适合熟悉 Frax/Curve 生态的用户和较专业的 DeFi 用户。
Coinbase
源于 Coinbase 的 ETH 2.0 服务，抽成 25% 。
各方面都较为一般，可能比较适合有美国合规需求的机构。
在较大折价时也有一定 Alpha，可以保持关注。
投资者如何做到利润最大化
除了炒作以太坊，投资者还可以考虑将资产利润最大化。根据分析，借贷协议依靠 LSD 所赚取的利润可能比 LSD 协议本身还要多。在 ETH 上海升级之后，这一潜力也有望充分兑现。
LSD之所以成为受欢迎的借贷抵押品的原因有二：其一，LSD 除了是优质抵押品外，在抵押的时还可以赚利息；其二，杠杆质押助推了LSD 规模快速增长，相比其他杠杆质押，LSD的杠杆质押在提高收益的同时爆仓风险相对较小。另外，借贷协议针对 LSD 也有优待政策，其进一步帮助 stETH 扩大规模，也为套利者提供了更大套利空间。
此处不仅有投资 / 套利机会，还有空投机会。做 DeFi 老牌项目 DeFiSaver ，其主业是杠杆管理，针对 LSD 也提出了不少一键自动化策略，不过其上线三年多仍未发币，其具备潜在空投机会。另外，专注于做 LSD 相关自动化策略的 cian.app ，基本明确将进行空投，在AMA时也曾说过 2023 年会发币，目前其TVL 数据也相对较好。
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